石油化工2021年一季报业绩前瞻：油价及化工品景气上行

原油价格同比、环比上涨，成品油价格上调：2021年1、2、3月Brent原油均价分别为55.3、62.3、65.7美元/桶，波动区间为51.1—69.6美元，2021Q1均价为61.3美元/桶，环比上涨35.5%，同比上涨20.7%，收于63.5美元/桶。2021Q1汽油、柴油价格累计下调1次、上调5次，一季度累计汽油、柴油价格累计上调805元/吨、775元/吨。

　　新加坡炼油价差、煤制甲醇、煤制烯烃、丙烯酸及酯、PX及涤纶长丝价差环比扩大：2021Q1新加坡催化裂化价差为3.6美元/桶，环比增长1.3美元/桶。2021Q1石脑油裂解乙烯平均价差为61美元/吨，环比收窄86美元/吨；丙烷脱氢平均价差为324美元/吨，环比收窄41美元/吨；聚丙烯与丙烷的平均价差为3529元/吨，环比收窄631元/吨；丙烯酸与丙烯价差3652元/吨，环比增长1200元/吨；丙烯酸丁酯价差7433元/吨，环比增长1892元/吨；丁二烯与石脑油平均价差347美元/吨，环比收窄367美元/吨。聚酯产业链方面，2021Q1PX与石脑油价差为210美元/吨，环比增长57美元/吨；PTA-0.655*PX价差为519元/吨，环比收窄227元/吨；POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1609元/吨，环比增长512元/吨。

　　行业重点公司2021第一季度业绩预测如下：中国石油——油价及天然气价格上行，下游炼化景气提升，预计净利润130亿(同比增长292亿元，QoQ+45%)；油气增储上产是国家能源保障的长期战略，中海油2021年同比大幅提升资本开支预算，中海油服——受国内油气增储上产政策及油价复苏共同利好，预计净利润8亿(YoY-30%，QoQ+46%)，海油工程——新签订单及工作量持续提升，业绩进入逐步兑现期，预计净利润4.3亿(同比增长7.4亿元，QoQ+52%)。炼化一体化企业受益油价大幅上行以及化工品、聚酯景气提升，荣盛石化——浙江石化盈利再提升，涤纶长丝价差环比大幅扩大，预计净利润23亿(YoY+88%，QoQ+31%)；恒逸石化——文莱项目受益成品油价差扩大，涤纶长丝价差扩大，预计净利润15亿(YoY+85%，QoQ+50%)；恒力石化——受益炼厂景气上行，预计净利润41.4亿(YoY+93%，QoQ+16%)；东方盛虹——聚酯价差扩大，预计净利润为2.5亿(YoY+27%，QoQ+62%)；桐昆股份——受益聚酯价差扩大，预计净利润14亿(YoY+227%，QoQ+20%)。石油化工企业方面，卫星石化——丙烯酸及酯价差大幅扩大，预计净利润7.8亿(YoY+1839%，QoQ+4%)；广汇能源——煤制甲醇价差改善，LNG内外部价差扩大，预计净利润为8.1亿(YoY+212%，QoQ+29%)；宝丰能源——公司受益煤油比价差扩大以及聚烯烃行业景气提升，预计净利润18.2亿(YoY+121%，QoQ+24%)。