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新闻中心/News
2020年11月份山东独立炼厂成品油趋势分析
[导语] 11月份山东独立炼厂汽油市场下移概率较大,柴油市场维持低位运行预期。
据卓创监测数据,截至2020年10月28日,山东独立炼厂柴油—原油价差为1567元/吨,与2019年同期均值相比偏低793元/吨;从汽油-原油价差来看,山东独立炼厂汽油—原油价差为1351元/吨,与2019年同期相比偏低433元/吨。
汽油方面,10月份,山东独立炼厂汽油价格出现了区间下滑的走势,波动空间在180元/吨左右。汽油价格技术面维持在16个月的相对低位运行。我们认为,汽油的问题已经成为了供求相对平稳情况下的风水岭阶段,供应缩量进展缓慢是拖累汽油低位震荡的主因。
柴油方面,10月份,柴油市场走势整体是震荡微跌,柴油的价格技术面在10月中旬触及低位,其余时间与6-7月份水平相当。柴油市场,首要的问题是需求恢复不及预期,而供应缩量也不存在持续性缩减动作,供求矛盾无法缓解是造成柴油低迷的主因。
至于2020年11月份山东独立炼厂汽柴油价格走势,需要重点关注季节性变化等因素影响。
9月份中国公路货运周转量6122.31亿吨公里,环比增加546亿吨公里,为去年同期的86.47%。9月份客运周转量为461.35亿人公里,环比缩减5.31亿人公里,为去年同期的61.29%。这暗示出柴油消费恢复预期是不太乐观的。
更为麻烦的是,受季节性需求特点引导,11、12月份公路客运周转量可能会出现比较明显的下移,货运周转量也存在11月探高,12月回撤的特点规律,这是柴油常规季节性需求并不乐观。
卓创认为,柴油方面,公路运输常规性恢复及季节性需求偏消极,唯一的利多点在于煤炭保供需求带动。从概率上讲,煤炭保供对公路运输及开采区内短倒运输有较强的支撑,其对柴油消费的支撑点,可能会在11月出现。不过,比较苦难的一点是,北方柴油车单利润还存在一定的空间,炼厂供应面柴油缩量预期尚未显现。预计,在供求关系没有明显扭转的前提下,11月份柴油市场整体还会延续低位运维,但仍存在短线爆发的窗口机会。
汽油方面,从经济数据来看,餐饮收入只恢复至去年同期水平,增量甚微,线下消费仍处在萎缩区间之中。按照出行及消费数据判断,汽油市场消费量应该已经基本恢复,但基本不存在增量(不考虑汽油车单耗降低及新能源汽车因素)。
对于11月份,汽油的问题更为显著一些,成本面问题相对突出,这是一条相对利好的因素。不过,汽油的净供应面还处在历史高位区间,供应问题比柴油更严峻。卓创预计,按照成本思路考虑,11月份汽油供应面应该会出现一些调整,否则价格下移空间会相对开放。依据当前供应面暂未调整的预期的判断,11月份汽油下挫概率偏大,可能会持续至12月上旬。